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交银国际:中国电商零售开始复苏 上调阿里巴巴 (来源:凯发娱乐app)
作者:凯发娱乐app    发布于:2020-05-25 12:22    文字:【】【】【


     

  率为17%,同比下降5个百分点,因该季度低毛利的1P业务收入贡献高,但部分被外卖订单量少导致

  与该行此前观点不一致的部分:1)广告变现收入同比增3%/佣金降2%(GMV同比-8%/天猫+10%),好于该行预期10%/7%;2)信息流广告收入占总广告收入的10%以上;3)公有云收入也好于该行预期,主要由于均价增长;4)云业务调整后A亏损持续缩小,新业务投资有所扩大;5)数字娱乐收入也表现较好。

  管理层指引21财年国内电商GMV增加1万亿元(同比增15%),阿里总收入将超6,500亿元,同比增28%。21财年1季度,截止目前,天猫GMV已同比增29%(FMCG同比增40%),同时电商GMV增速已恢复至20财年3季度的增长水平(同比约20%),饿了幺GMV4月已恢复同比正增长趋势。该行预计21财年1季度收入达1,498亿元,环比增31%/同比增30%。

  该行将SOTP的目标价从268美元上调至269美元(265港元),对应35倍/28倍20/21日历年市盈率。维持买入。

  目前,在年报时间窗口,年报披露如火如荼,除了业绩变动之外,投资者最关注的莫过于分红方案了。业内人士普遍表示,高分红绩优股的配置价值将进一步凸显,受到资金热捧。


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